本周糖市行情可谓大起大落，行情的骤跌骤涨让多数投资者摸不清方向，从周初的暴跌到周末的暴涨，郑盘主力合约SR905周一3349开盘后冲高回落，此后价格一路狂泻，周内最低点曾至3062元，跌幅近300点，而周四下午在利好消息传言下，糖价一举收复早盘失地，周五时，SR905价量齐增，暴涨116点，收于3238元，虽然较上周五3328元的收盘价有所下跌，但是持仓上，持买仓量达145491手，与116580手的卖单相比，多28911手。此刻，局势上，多头已经暂时控局。

大宗交易市场走势趋同。0812合约周一自3100元开盘后，在经历了近四个交易日的暴跌之后，糖价最低跌至2876元，而周五在利好传闻以及郑盘上涨的带动下，上涨77点，收于2991元，盘中最高触摸3022元，成交亦有所放大。现货市场方面，周末产区报价再次上至3000以上，销区成交不错。

应该来讲，自本月初全国糖酒会议结束之后，食糖市场一直受消息困扰，而本周的糖市走势，更将消息的作用发挥的淋漓尽致，而在伴随各种消息的炒作，盘面资金进出频繁且诡异，长城伟业、中粮、万达更是借机翻云覆雨，而浙江大地等前期多头似乎晕头转向，幕后赢家不言而喻。到底跌为何故，涨又为哪般呢？

传闻1（利空）：2007/08榨季食糖有剩余，加之2008/09榨季的扩种，下个榨季白糖仍将供大于求。在此嬴弱的基本面下，有消息称制糖企业已经将陈糖抛入盘中销售，甚至湛江某糖企的5万吨陈糖也在盘面销售，在这一消息影响下，糖价自周一展开深幅下跌，下跌过程中，现货商盘面套保积极。

传闻2（利多）：据传周四上午广西糖协开会，再次强调了11月5号提出稳定糖价的系列举措。传言具体如下：1、目前广西工业库存8万吨(其中南华7.5万吨，包含0.5万吨区外糖；东亚5万吨均为区外糖；凤糖1万多吨包括套保糖)；2、广西减产，糖厂普遍推迟开榨，估计节前食糖产量将少于去年同期；3、启动提前收储，在批发市场上收；4、已经开榨企业反应糖分降低，茎数、株数同比减少；5、农发行暂停糖厂质押贷款没有依据。

在传闻漫天纷飞的时刻，也许投资通常会迷失应有的判断，笔者认为，短期糖价可能会受传闻左右，受主力迷惑，但是，消息终归有尘埃落定的时刻，那时才是真正理性的回归。

首先，从各省已经公布的数据来看，并没有大规模的减产迹象。中糖协公布数据来看，预计08/09榨季国内产糖量是1448万吨，同比仅减少30万吨。广西方面，截止目前湛江地区甘蔗估产在900万吨左右，食糖产量估计在90万吨左右。云南方面，由于今年雨水偏多，目前甘蔗糖分维持在13%左右，与去年同期相比，糖分偏低。为了更好地积累糖分，今年云南地区的糖厂开榨时间普遍推迟，糖厂开榨时间主要集中在12月下旬到1月初。同样，海南由于今年雨水同样偏多，造成了甘蔗糖分下降不少。全省蔗糖分差异较大，糖分最高的在14%以上，最低不到10%。海南糖厂将集中在12月份开榨，多数糖厂开榨时间集中在12月上旬和中旬，少部分糖厂将在12月下旬开榨。海南甘蔗产量估计还是维持在450万吨左右，食糖产量53万吨左右，增产1万吨左右。以上数据可以看出，虽然糖份目前暂时有所减少，但各省普遍采取延迟开榨以积累糖份，延迟开榨虽然短期内能够减少市场上新糖的待售数量，但随着各省的陆续开榨，大量的新糖终将涌入市场。

其次，周边环境看，由于全球金融危机并没有得到有效缓解，虽然本周末在美国召开G20峰会，但是，业界人士也普遍认为金融危机的解决，并不能仅仅通过一两次会议就可以完成的，而各国相继推出的救市计划，目前来看成效不大，不能否认，经济衰退将继续延续。国际糖市在基本面利好的情况下尚无法走出困局，甚至整个国际商品市场也是风声鹤唳。国内食糖市场在基本面没有完全转好之前，怎么可能长期逆市而行？而妄想通过出口缓解国内市场压力的想法更可能是一厢情愿。

再次，销量能够增加引人猜疑。经济形式不再乐观似乎已经不容置疑，这使得饮料、饼干、糖果等食品的消费可能并不能保持以往的增速，而乳制品行业何时能够恢复元气尚不可期，这使我们不得不揣测，食糖销量真的会如业界所想继续小幅增加或持平？销量减少似乎也有理据。

最后，传闻的背后的操作。传闻背后，资金炒作非常明显，当上周糖价涨至3300元以上时，糖企盘面套保操作非常明显，三大空头主力空单大量增持，虽然在上周五，主力空头似乎已经完成“空翻多”，但是不能排除糖企借传闻以投资资金之手推高价格，以达到既能再次套保，又能借机销售陈糖的目的。而受周五盘面大涨的影响，周末现货销售果然普遍反应很好，不能不否认，糖企操作手段的高明。但是，无论手段再高明，终归是手段，在面对2008/09榨季供大于求的基本面下，当糖价达到合理区间时，这些“高明”的操作者会再度出手套保，那时真相会大白于天下，赢家也会浮于人前。

但是，短期来看，多头稍占优势，短期有冲高迹象，周五下午再传利多消息，备受关注的广西甘蔗收购价公布，具体如下：糖料蔗收购价格继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，挂钩联动的比例关系不变。每吨普通糖料蔗收购价格260元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格3800元挂钩联动，联动价加价系数值6%，即糖价超过3800元/吨的部分，制糖企业按6%的比例与蔗农进行二次结算；当糖价低于3800元/吨时，不再实行二次结算，蔗农也不需将多得的蔗价款退还制糖企业。这一消息基本符合市场预期利好，短期能再助多头再拔头筹。从技术上看，郑糖目前面临3240的60日均线压力，能否突破有待观察，而下行受30日均线的支撑，投资可以重点关注3300和3200两个点位，周一若继续放量增仓且价格站稳3300，后期糖价将继续冲高甚至刷新前高。若下周价格冲过3300仓位减持，则可逢高少量做空。

鉴于目前走势震荡，建议投资者低买高卖，日内操作，直至方向明朗。