盘面回顾：

由于担心美国大豆需求由于世界经济衰退而减弱，大豆期货价格今日稍跌。股票市场再次下挫，外围市场利空氛围较浓。根据Buenos Aires谷物交易所的报告，阿根廷大豆种植完成40%。干旱状况仍然令人担忧。

市场预计中国增加国家大豆储备而购入大豆。但同时，中国最近从美国的购买似乎减缓，每日报告中没有中国新购入的消息。

普查局将在下周三公布10月压榨报告，但有市场人士认为可能明天就能出台。我们预计压榨量为1.52亿蒲，低于一年前的1.637亿蒲。

价格展望：

大豆无力表现出其往年的收割后上涨，但由于1月合约保持在秋季低点838美分之上，我们认为它仍有可能反弹至1010-1030美分。大豆市场走势仍与美元指数和股票市场走势有很大关系。然而，我们仍然认为此季节的上涨只是为了配合下一波的跌势。我们预计大豆期价从12月初至来年第一季度会继续走弱，根据1973年大豆市场历史性高点的回调幅度，近月合约有可能下跌到750美分。之后我们预计会有一波春季季节性上涨。业内密切关注中国的购买、美豆的压榨进度、以及2009年美豆种植展望和周边市场的变化。

长期观点：

7月合约在7月份出现了周期性高点1663美分。11月大豆恐慌性上涨高点为1636.75美分。我们认为目前大豆市场正处价格周期的空头阶段。我们预计今年收割低点将出现在秋季的10月或者11月。未来可能回调至本轮低点，但目前价格平台一直在抬高，新的价格平台在7-8美元附近，而之前的价格平台在4.15-5.15美元。下跌至关键低点至少需要连续两个市场年度期末库存的增加。本年度美豆库存有可能首次出现期末库存量的增加，如果没有其它原因出现，不大可能再出现比本年度还低的期末库存。