盘面回顾：

大豆期价预计会低开，但是盘中大部分时间价格走高，并最终高收。虽然美元走强，但期价还是有一定程度反弹。一周出口检验数字为3680万蒲，高于上周3430万蒲的水平（修改前数字为3380万蒲）。农民惜售有助于支撑基差。

价格展望：

大豆无力表现出其往年的收割后上涨，但由于1月合约保持在秋季低点838美分之上，我们认为它仍有可能反弹至1010-1030美分，尤其是美元指数自上周以来不断的下跌。然而，如果我们此时认为会有一波反弹，那仅仅是出自下跌之后的配对需要。我们认为大豆期价从12月初至来年第一季度会继续走弱，根据1973年大豆市场历史性高点的回调幅度，近月合约有可能下跌到750美分。之后我们预计会有一波春季季节性上涨。业内正关注着中国的购买，美豆的压榨进度，以及2009年美豆种植展望和周边市场的变化。

长期观点：

7月合约在7月份出现了周期性高点1663美分。11月大豆恐慌性上涨高点为1636.75美分。我们认为目前大豆市场正处价格周期的空头阶段。我们预计今年收割低点将出现在秋季的10月或者11月。未来可能回调至本轮低点，但目前价格平台一直在抬高，新的价格平台在7-8美元附近，而之前的价格平台在4.15-5.15美元。下跌至关键低点至少需要连续两个市场年度期末库存的增加。本年度美豆库存有可能首次出现期末库存量的增加，如果没有其它原因出现，不大可能再出现比本年度还低的期末库存。

（中谷期货 周高亮译）